这一次，紫光永续债出现了异动。

　　10月29日，“18紫光04”和“19紫光02”盘中一度下跌20%，触及临时停牌，至尾盘跌幅收窄，分别报收下跌15.2%和13.25%。

　　当天，紫光集团方面向证券时报·e公司记者表示，集团注意到紫光债券价格波动是与市场有关10月底将到期债券的传闻相关，对此声明：

　　10月30日到期的“15紫光PPN006”为永续债，我们将继续支付利息，但基于多方考虑，我们已通知相关投资人此次将选择不行使回购权；10月31日到期的“17紫光PPN004”，我们会按期偿还。

　　Wind统计显示，截至目前紫光集团现存境内债券余额超过200亿元。其中，声明中所指的15紫光PPN006到期日期为2020年10月30日，17紫光PPN004到期日日期为2020年10月31日，发行总额均为10亿元，也小于现存平均发行规模。

　　记者注意到，本次出现异动的紫光债并非即将到期品种，但是票面利率相对发行人其他债券较低。其中，“18紫光04”票面利率为5.2%，“19紫光02”更是低至4.94%，都低于紫光现存债券票面利率均值5.882%。

到期不回购

　　券商固定收益分析师向记者介绍，永续债作为特殊品种，目前面临权益确认一致性方面政策调整，市场预期存在一定不确定性。一般而言，如果永续债到期不行使回购，容易让投资者担心发行人偿付能力，票面利率也将面临跳升300个基点左右。

　　资料显示，永续债没有到期日，通常会设立发行人赎回选择权、利率重置及递延支付利息条款。在一定的持有期限后，发债人通常可选择赎回该债券。如在赎回日未赎回，票面利率将大幅“跳升”；若发债人未赎回，永续债票面利率通常将上浮，因此投资人大多都预计发行人将在赎回日赎回永续债；而发债人可能被市场解读为陷入财务困境，代表没有足够现金或融资渠道赎回债券。

　　另外，申万宏源(行情000166,诊股)报告指出，永续债展期或利息递延主要有两种情况，一是发行人信用资质发生一定程度恶化，甚至主体已发生过实质性违约，不得不承担利率跳升的成本进行展期；二是永续债条款设置明显有利于发行人，在开始的几个重定价周期并不需要进行利率跳升，发行人有动力进行展期。

　　不过，截至记者发稿，紫光集团并未进一步解释“15紫光PPN006”不进行回购的具体原因。

　　同日，A股紫光系上市公司紫光国微(行情002049,诊股)发布公告，控股股东紫光春华于2020年10月26日至10月28日，通过大宗交易累计减持公司股份800万股，占公司总股本的1.32%。按照上述交易日紫光国微平均股价计算，本次大股东套现金额或将超过8亿元。

　　另外，大宗交易显示显示，10月28日紫光国微发生了8笔大宗交易，共成交超过3亿元。其中，卖方营业部均为中银国际北京宣外大街证券营业部。

　　记者注意到，今年紫光国微大股东持股比例持续降低，本次最新减持后，持股比例降至34.02%；紫光股份(行情000938,诊股)的紫光系大股东持股比例也持续下降。

　　永续债赎回高峰期来临

　　值得注意的是，当前永续债面临赎回高峰期。由于2017年首批扩容永续债陆续进入赎回期，今年下半年尤其9至12月将迎来永续债集中兑付的高峰。

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