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【湖北卫视吾股丰登】四季度货币政策或进一步强化精准滴灌 定向降准仍可期

时间:2020-09-30 11:26来源:未知 作者:admin 点击:
作为央行下一阶段 货币 政策走向的“风向标”,每一季度的央行货币政策委员会例会都备受关注。其中关于货币政策取向措辞的变化,往往预示着下一步货币政策趋势。近期央行货币政策委员会召开了今年第三季度例会,与第二季度例会相比,有多处表述出现变化。 从

  作为央行下一阶段货币政策走向的“风向标”,每一季度的央行货币政策委员会例会都备受关注。其中关于货币政策取向措辞的变化,往往预示着下一步货币政策趋势。近期央行货币政策委员会召开了今年第三季度例会,与第二季度例会相比,有多处表述出现变化。

  从第三季度例会的整体表述来看,多位接受《证券日报》记者采访的专家认为,四季度货币政策将延续注重效率、增强灵活性的基调,并将一步强化定向滴灌,流向制造业、中小微企业信贷增速会明显提升。

  强调“补短板、锻长板”

  为抵御疫情的影响,今年以来央行持续加大对小微企业、民营企业的支持力度,央行货币政策委员会在第二季度例会中提出“引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度,提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重”,而在第三季度例会上,相关的表述则为“引导金融机构加大对实体经济的支持力度,补短板、锻长板,确保新增融资重点流向制造业、中小微企业”。

  针对“补短板、锻长板”这一表述,东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时认为,“补短板”主要是指要继续加大金融对中小微企业、民营企业的支持力度。截至二季度末,全口径下的小微企业贷款余额占各项贷款余额的比重仅为24.6%,低于小微企业在税收、经济增长、就业等方面的贡献度。未来包括银行在内的各类金融机构在为民营、中小微企业提供融资服务方面还有改善空间。

  “锻长板”方面,王青认为主要是指要引导部分金融机构在服务民营、中小微企业融资过程中,充分挖掘自身的资源及技术优势,通过差异化竞争策略,在特定区域、行业金融服务中达到领先水平。

  这样,通过不同金融机构提供独具特色的融资服务,就能在整体上为民营、中小微企业营造更为有利的融资环境,提升金融服务效率和金融机构竞争力。

  而在联储资管投研部总经理袁东阳看来,“短板”从供需结构的角度来看,疫情以后,在宽松的货币政策和积极的财政政策呵护下,需求端回暖的趋势已经非常明确,而供给端则在原有产能的基础上运行,企业新增产能的积极性不高。“长板”是中国已成为制造业大国,发达的产业链在疫情防控中得到充分展现,同时,中国在基建、轨道交通、工程机械、5G、电气等众多制造业领域实力强劲,产品质优价廉,并具有相当的国际竞争力

  因此,对于强调“确保新增融资重点流向制造业、中小微企业”的原因,袁东阳对《证券日报》记者分析道,一方面,制造业投资同比增速仍然为负,在需求回暖以后,制造业投资乏力可能影响未来供给进而影响经济复苏进程;另一方面,中小微企业事关就业大局,也是消费持续复苏的主要动力,扶持中小微企业有利于保证就业和拉动消费。

  未提“总量”政策

  央行货币政策委员会第二季度例会中提出“坚持总量政策适度,促进金融与实体经济良性循环”,而在第三季度例会中却并没有关于“总量”方面的表述。

  对此,昆仑健康资管首席宏观研究员张玮分析认为,这实际上反映出央行对流动性总量目标的边际管控或有所放松。从经济基本面的角度看,国内外经济修复斜率放缓,第三季度例会也强调“当前境外疫情和世界经济形势依然复杂严峻”,表明央行对海外疫情和经济不确定性提高,在此背景下,一味强调总量适度不太现实,灵活调整更为重要。

  “三季度以来,我国已经建立了卓有成效的常态化疫情防控机制,疫情的影响已经大为降低,与此同时,经济复苏势头进一步确定,尤其是需求端回暖趋快,企业生产预期增强,

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